央广网北京11月9日消息 11月9日，国家统计局发布数据显示，2026年10月，全国居民消费价格同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.7%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨0.7%。1-10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。
2026年10月，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.7%，环比上涨0.7%。工业生产者购进价格同比上涨7.9%，环比上涨1.1%。1-10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨2.7%，工业生产者购进价格上涨4.0%。
多名业内人士在接受央广财经记者采访时表示，这组数据呈现“CPI温和抬升、PPI明显走强”的特征，折射出总需求正处于弱复苏与结构性修复交织的阶段。与此同时，在业内人士看来，判断物价是否真正转向，不能只看同比涨幅的高低，更要看核心CPI与生活资料价格能否跟上。后续能否打通整条传导链路，关键要看消费能否持续回暖、扩内需政策能否持续加码。
消费品内部存在反差
从结构上看，10月CPI同比上涨0.7%，环比持平，其中食品价格同比下降2.9%。国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力对此分析指出，鲜菜丰产、猪肉供给充足，压低了食品整体价格，这属于供给充裕带来的价格回落，并非消费萎缩；牛羊肉、鸡蛋价格小幅上涨，则体现了品类之间的差异。
同期，服务价格同比上涨0.7%。朱克力认为，国庆假期带动出行、住宿、机票价格上行，医疗服务保持稳健，说明接触型服务消费仍有韧性。
值得一提的是，消费品内部的反差更为明显。例如数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨45.4%、29.3%、23.0%和16.7%，四项合计影响CPI同比上涨约0.26个百分点；黄金饰品价格上涨4.5%，涨幅比上月回落18.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.02个百分点。
南开大学金融学教授田利辉把这种分化归结为不同领域的供需错配与周期错位。他认为，食品价格回落主要受秋季气候适宜带来鲜菜鲜果供应充足、生猪产能充裕等周期性因素拖累，属于典型的供给驱动型回落；服务价格保持正增长，反映居民文旅出行与医疗等刚性及改善型需求仍具一定韧性；消费品价格表现平淡，扣除能源的工业消费品涨幅主要依赖数据存储设备与智能终端等人工智能相关产品的结构性拉动，传统耐用消费品依然承压。
田利辉认为，其背后的核心驱动力，在于居民资产负债表修复进度不一，必选消费供给充裕压制了价格弹性，服务与高科技产品则因体验溢价和技术迭代获得结构性支撑。
工业景气度持续改善
今年10月，PPI同比上涨5.7%，环比上涨0.7%。分主要行业看，价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨36.6%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨35.0%、29.9%和16.4%，燃气生产和供应业上涨7.9%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.9%，涨幅比上月均扩大；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨16.3%和18.6%，涨幅比上月均回落；电气机械和器材制造业上涨6.2%，涨幅与上月相同。
价格下拉影响最大的5个行业分别为：酒饮料和精制茶制造业、医药制造业、非金属矿物制品业、汽车制造业、电力热力生产和供应业，降幅在1.6%-5.2%之间，比上月均有收窄，合计影响PPI同比下降约0.60个百分点，下拉影响比上月减少0.06个百分点。
朱克力认为，本轮PPI上涨主要由国际能源价格、国内迎峰度冬备货以及上游采掘与原材料行业拉动。上游价格可以较顺畅地传导至中游化工、电子装备等环节，但向普通消费品终端传导存在阻滞，终端消费品市场竞争激烈，企业不敢轻易涨价，只能消化成本压力。
金董汇首席经济学家邢星也持相似判断：PPI涨幅扩大，但主因是煤炭、油气等能源链条的输入性和季节性拉动，并非内需全面走强。采掘和原材料价格涨幅远高于下游生活资料，后者仍未跟涨。
在田利辉看来，传导受阻的根源在于终端消费需求承接力不足，中下游企业面临激烈竞争，只能通过内部消化成本来维持份额。这种走势对产业链的影响是深远的：上游资源型企业将享受利润扩张的红利，中下游制造业则面临成本挤压与盈利承压的考验。若终端需求迟迟不能回暖，中下游企业的投资意愿与研发投入将被迫收缩，进而可能拖累整体产业结构的升级步伐。
朱克力进一步拆解了产业链内部的冷暖：上游资源、能源企业盈利弹性更大；中游拥有技术壁垒、面向算力与电子装备的制造企业能够受益；普通消费品制造企业则面临成本抬升而提价困难的处境，利润被挤压。他强调，后续要看终端需求能否持续释放，只有消费回暖，才能打通整条传导链路，避免上游涨价变成对中下游的单向挤压。
对普通居民有何影响？
对于普通居民而言，这组数据意味着什么？在收入层面，朱克力表示，工业景气回升有利于制造业、高技术行业就业，传统消费服务业的收入修复节奏偏慢，收入分化还会持续一段时间。
在消费与储蓄安排上，专家的建议偏向理性。
邢星建议居民顺势优化开支，不必为能源涨价恐慌囤货，把“抄底心态”换成“稳健配置”。朱克力认为，在消费信心尚未完全修复时，居民依然倾向于保持稳健储蓄，不必盲目激进消费，可以按需安排支出、抓住食品供给充足的红利，理性更新数码产品。田利辉则建议把握以旧换新等政策红利，优化家庭耐用品配置。
投资方面，朱克力提示，上游能源、高端装备、数字硬件受益于产业周期，但也要警惕上游涨价带来的波动。田利辉建议顺应经济结构转型趋势，降低对高杠杆资产的依赖，适度关注具备稳定现金流的红利型资产与代表新质生产力方向的科技成长标的。面对就业市场，劳动者需主动拥抱人工智能等新技术变革，提升不可替代的专业技能以对冲宏观周期的波动风险。
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